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外资5月持有美债创近一年新低 中国持仓量降至1万亿美元以下

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  美国财政部当地时间周一(7月18日)公布的国际资本流动报告(TIC)显示,海外官方投资者2022年5月持有美国国债总规模环比减少337亿美元,至74216亿美元,持仓量续创近一年低位,前值为74553亿美元。

  新华财经北京7月19日电(史可) 美国财政部当地时间周一(7月18日)公布的国际资本流动报告(TIC)显示,海外官方投资者(以下简称“外资”)2022年5月持有美国国债(以下简称“美债”)总规模环比减少337亿美元,至74216亿美元,持仓量续创近一年低位,前值为74553亿美元。

  中、日两大美债持有国5月继续减持美债,其中,日本5月所持美债仓位减少57亿美元,至12128亿美元。中国5月所持美债规模减少226亿美元,持仓量录得“六连降”,跌破1万亿美元整数位至9808亿美元,续创2010年5月以来新低。

必威体育betway  由于该报告存在时滞性,最新的TIC数据实质反映的是2022年5月份的市场情况。当月初,美联储激进加息缩表预期带动10年期美债收益率升至3.1%的高位,接近于2018年四季度的高点。而后受到高通胀约束影响,美债收益率全月始终维持高位震荡。

  中、日两国继续减持 欧洲买家增配美债

必威体育betway  与4月份相比,美国财政部公布的34个国家和地区中,5月抛售美债力度有所减轻,为近三个月中减持美债规模最少的一个月份。纵观今年前5月,外资仅在2月份增持519亿美元美债,其他月份均有不同程度的减持,新华财经根据TIC数据统计,2022年1-5月份,外资净减持美债3234亿美元。截至2022年5月末,外资持有美债仓位降至74216亿美元,为2021年5月以来新低。

  从前十大美债持有国/地区来看,在4月悉数减持美债之后,5月份部分国家开始吸纳美债,欧洲买家可谓增持“主力军”,其中,英国和瑞士当月均增持逾200亿美元美债,这也使得瑞士持有美债仓位排名由上月的第7位跃升至第四位,截至5月末,该国持有美债规模升至2941亿美元,为近四个月高位。

必威体育betway  英国方面,5月份共增持213亿美元美债,总持仓量升至6340亿美元,脱离4月所创下的近半年持仓低谷,仍为美债第三大持有国。当月英国央行强势加息靴子落地,英格兰银行宣布将基准利率从0.75%上调至1%。这是2009年2月以来英国央行的最高利率,也是去年12月以来英国央行第四次加息。英国央行官员表示,将在8月份考虑积极出售QE(量化宽松)政策下购买的债券。

  美债第一大持有国——日本5月继续抛售美债,当月净减持57亿美元美债,结合既往TIC数据,今年前五月,日本共减持美债1135亿美元。分析普遍认为,因美联储加息缩表导致美、日两国利差显著扩大,进而导致日元持续走贬,日元兑美元汇率一再刷新近24年低位,两国迥异的货币政策方向迫使日本投资者为外汇套利而选择抛售美债资产。

必威体育betway  NLI Research Institute(日生基础研究所)驻东京高级经济师Tsuyoshi Ueno表示,抛售美债的行为反映出日本投资者对美国通胀推高收益率以及美联储过快加息的疑虑。

必威体育betway  中国方面,截至2022年5月末,中国大陆持有美债仓位出现月度“六连降”,其中5月美债持仓环比减少226亿美元,仓位回落至9808亿美元,跌破1万亿美元的整数位,续创2010年5月以来新低,较上年同期减少了近1000亿美元,降幅达9%,但仍是美债第二大海外持有国。

  据新华财经统计,中国大陆持有美债规模的历史最高点为2013年11月,达到了1.32万亿美元。相较于2013年的峰值,截至2022年5月末,中国大陆已经累计减持超3100亿美元美债。

  另据TIC数据,5月海外买入机构债372.83亿美元,前值为买入367.14亿美元;海外买入美国公司债44.62亿美元,远低于4月买入规模225亿美元;海外投资者共抛售美国公司股票91.5亿美元,较4月抛售规模70.4亿美元进一步扩大,连续五个月抛售,为2018年末以来最长连续抛售月。

  美联储通胀应对饱受诟病

  最新的TIC数据诠释的是5月份的市场变化,当月随着美国通胀水平居高不下,美联储决心在6月开始启动缩表。在当地时间5月4日公布货币政策议息会议声明中,美联储宣布将从6月1日开始缩表,每月拟减持475亿美元资产,三个月后每月拟减持950亿美元资产。

必威体育betway  受此影响,10年期美债收益率一度站上3.1%的高位,接近于2018年四季度的高点,同时10年期美债实际利率在升入正值区间之后,一路攀升至5月10日的0.34%,凸显出市场进一步计入缩表的影响。

  不少分析人士对美联储在通胀问题上的应对表示不满,一方面是对于通胀水平一再释放乐观态度,没有预料到通胀率会达到四十年来最高,另一方面,在政策应对方面犹豫不决。美国劳工部当地时间5月11日公布的数据显示,4月CPI同比上涨8.3%,这一增幅虽然略低于3月的8.5%,但仍处于绝对高位。

必威体育betway  当地时间6月16日,美联储将基准利率上调75个基点,幅度为1994年以来最大。美联储主席鲍威尔表示,美联储7月可能还会进行一次较大幅度的加息以控制住通胀水平。美联储重申每月缩表规模为475亿美元,9月扩大到950亿美元。

  美债市场供需失衡状况凸显

  根据新华财经统计,结合TIC数据,外资近一年来持有美债仓位均值在7.56万亿美元,约占总额30.58万亿美元美国联邦债务的25%。分摊到每个美国公民身上为9万多美元,每个纳税人则要背负24万美元之多。 

  事实上,除了海外债权人外,美国国债更大的债权人集中在其国内投资者中,即包括美联储、共同基金、金融机构在内的国内投资者持仓占比超过七成。这其中,作为持仓主力军的美联储近期一再减持美债,截至2022年6月,美联储持有的美国国债减少86.6亿美元至5.76万亿美元,创2019年7月以来最大降幅。

  桥水基金创始人达利欧近期发言中谈到,美联储、个人投资者、外国投资者和美国政府都在抛售美债,这意味着产生了轧空,因为大量的资金是以低利率卖出,融资被占用后将很难实现平衡。

  太平洋投资管理公司(Pimco)在其资产配置展望中表示,美债市场将继续面临通胀和各国央行收紧货币政策的压力,市场正迎来“逆风”。该机构称,美国国债和投资级公司债等高评级固定收益证券今年迄今的表现为数十年来最差,长期收益率一再触及多年新高。但如果经济进一步放缓,预计债券会变得更具吸引力。(来源:新华财经

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